A agenda econômica da semana de 9 a 13 de novembro será marcada pela divulgação de indicadores de inflação no Brasil e nos Estados Unidos, em um momento de maior cautela dos investidores com a trajetória dos juros. No mercado doméstico, as atenções estarão voltadas ao Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de outubro e à ata da última reunião do Comitê de Política Monetária (Copom). No exterior, os dados de preços ao consumidor e ao produtor americanos poderão influenciar as expectativas sobre as próximas decisões do Federal Reserve (Fed).
O principal indicador brasileiro será divulgado na quinta-feira (12), pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE). A expectativa do Bradesco é de alta de 0,29% no IPCA de outubro, com os alimentos entre os principais fatores de pressão. O Itaú projeta avanço menor, de 0,21%, mas avalia que a inflação de serviços continuará pressionada. Segundo o banco, a taxa acumulada em 12 meses poderá alcançar 4,7%, ante 4,6% em setembro, conforme os números arredondados utilizados em sua projeção.
O resultado ganhará relevância após a decisão do Banco Central de interromper o ciclo de redução da taxa básica de juros. Na quarta-feira (4), o Copom manteve a Selic em 13,75% ao ano, diante da persistência das pressões inflacionárias, da deterioração das expectativas e das incertezas sobre o cenário econômico.
Na terça-feira (10), a publicação da ata da reunião permitirá aos investidores conhecer com mais detalhes os argumentos que sustentaram a decisão. O documento também poderá oferecer indicações sobre a avaliação do Banco Central a respeito da inflação e das condições necessárias para uma eventual retomada dos cortes de juros.
A leitura do mercado será importante diante da preocupação com o comportamento dos preços de serviços e com os riscos fiscais. No comunicado da última reunião, o Copom classificou a política monetária como “substancialmente contracionista”, sinalizando a necessidade de manter condições restritivas para assegurar a convergência da inflação à meta.
A programação doméstica começa na segunda-feira (9), com a divulgação do Relatório Focus, que reúne as projeções de instituições financeiras para inflação, crescimento econômico, câmbio e juros. No mesmo dia, a Fundação Getulio Vargas (FGV) apresenta o Índice Geral de Preços Disponibilidade Interna (IGP-DI) de outubro e o Índice de Preços ao Consumidor Semanal (IPC-S). Também estão previstos os números semanais da balança comercial.
Na terça-feira, além da ata do Copom, serão conhecidos os dados de produção e vendas de veículos divulgados pela Associação Nacional dos Fabricantes de Veículos Automotores (Anfavea). Os números poderão oferecer novos sinais sobre o desempenho da indústria automobilística e a demanda por bens duráveis.
A quarta-feira (11) terá uma agenda mais extensa, com a Pesquisa Mensal de Serviços e a Pesquisa Industrial Mensal Regional, ambas referentes a setembro. O Banco Central também divulgará os dados semanais do fluxo cambial e o Índice de Commodities Brasil (IC-Br) de outubro. A programação inclui ainda indicadores de preços da Fipe e da FGV.
Na sexta-feira (13), o IBGE apresentará a Pesquisa Mensal de Comércio, referente a setembro. A expectativa indicada no calendário é de retração de 0,3% nas vendas do varejo em relação ao mês anterior. O instituto também divulgará o Levantamento Sistemático da Produção Agrícola, com estimativas atualizadas para a safra brasileira.
Nos Estados Unidos, o principal destaque será o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) de outubro, previsto para terça-feira (10). O indicador será acompanhado de perto pelos investidores por sua influência sobre as decisões de política monetária do Fed, especialmente em um ambiente de incertezas quanto à velocidade de desaceleração da inflação americana.
Na sexta-feira (13), será a vez do Índice de Preços ao Produtor (PPI), que mede a evolução dos preços recebidos pelos produtores e pode antecipar pressões sobre os custos de bens e serviços. A combinação dos dois indicadores ajudará o mercado a avaliar a intensidade das pressões inflacionárias e seus possíveis efeitos sobre a trajetória dos juros americanos.
A agenda internacional também inclui a divulgação de dados do Produto Interno Bruto (PIB) do terceiro trimestre no Reino Unido e na zona do euro. Os números permitirão avaliar o desempenho das economias europeias em um cenário de condições financeiras restritivas e crescimento moderado.
Com indicadores relevantes concentrados ao longo da semana, os investidores deverão acompanhar não apenas os resultados divulgados, mas também suas implicações para a política monetária. No Brasil, o foco estará na possibilidade de manutenção prolongada da Selic. Nos Estados Unidos, os dados de inflação poderão alterar as apostas sobre os próximos movimentos do Fed, com reflexos sobre o dólar, os juros futuros e os mercados acionários globais.
